现时施行端，淀粉行业处于高开机、高利润，但同期伴跟着库存小幅累库、周度提货处于高位水平、副产物抓续低位，这导致了现货淀粉-玉米价差处于历史高位、而盘面淀粉-玉米价差处于相对低位。干预12月份，靠近着后期季节性备货旺季需求，瞻望现货端继续下落空间有限，现时近月盘面贴水幅度较大，后期需要关心基差开采行情。

笔者在前文《玉米：CS-C价差》中提到，现时CS-C01价差与现货价钱的背离，副产物仍在低位，若是后期累库程度不足预期，该价差或将走出近似23年年底的扩利润行情，关于后期的CS-C05价差而言，相对看好作念扩计谋。本文主要讲演对近月淀粉行情的分析。

施行端，淀粉行业处于高开机、高利润，但同期伴跟着库存小幅累库、周度提货处于高位水平、副产物抓续低位。这导致了现货淀粉-玉米价差处于历史高位、而盘面淀粉-玉米价差处于相对低位。

对淀粉近月而言的，一方面关心新注册仓单生成情况、一方面需要关心近月基差追想情况。在11月份抓续高开机、高利润配景下，其实累库情况有限，工场库存处于相对高位、但南边口岸库存处于相对低位。而干预12月份，靠近着后期季节性备货旺季需求，瞻望现货端继续下落空间有限，而上游玉米端受到中储粮增储影响，瞻望原料玉米价钱跌幅有限。按照现时山东、吉林、黑龙江淀粉现货来看，盘面贴水幅度较大，后期需要关心基差开采行情。

图1：淀粉-玉米现货及盘面价差（元/吨）

图2：淀粉加工利润（元/吨）

图3：淀粉库存、开机率、周度提货情况（万吨、%）

图4：淀粉仓单及交割量（张）

凯时体育游戏app平台